數(shù)據(jù)顯示，10月19日，甲醇港口庫存數(shù)據(jù)發(fā)布47.32萬噸，同比去年同期數(shù)據(jù)下降40.87％，較年內(nèi)8月17日庫存高點下降54.90％；目前的庫存已低至2018年水平，達5年同期庫存最低。從下降的頻率來看，近兩個月，港口甲醇庫存已經(jīng)呈現(xiàn)出“8連降”。采訪中，期貨日報記者了解到，此輪去庫之快、持續(xù)性較長遠超市場預(yù)期。為何甲醇港口近兩個月會呈現(xiàn)出如此之大的去庫幅度？港口庫存的持續(xù)走低背后市場有怎樣的表現(xiàn)？何時會迎來庫存拐點呢？
據(jù)期貨日報記者了解，今年以來，甲醇港口庫存先升后降，從3月份中旬開始低位企穩(wěn)，進入緩慢累庫階段。經(jīng)過四個月多的時間，港口庫存超過100萬噸，8月初庫存回升至114.40萬噸，創(chuàng)2021年以來新高。隨著行業(yè)開工下滑及進口縮減，甲醇港口庫存觸頂回落，并呈現(xiàn)持續(xù)下滑態(tài)勢，消化速度加快，目前已連續(xù)8周去化。
“根據(jù)華瑞信息數(shù)據(jù)庫統(tǒng)計，2012年至今連續(xù)去庫四周及以上的次數(shù)是19次，而連續(xù)去庫八周及以上的次數(shù)僅有3次，因此近期連續(xù)兩個月的去庫在甲醇市場中是十分罕見的。” 華瑞信息甲醇分析師嚴琪琛稱。
同樣，在隆眾資訊甲醇分析師趙琤琤看來，盡管預(yù)測到了去庫趨勢，但沒有想到能達到如此低位的水平。“這樣的去庫力度，使得市場的可流通貨源愈發(fā)緊張，現(xiàn)貨商多挺價惜售，從而刺激了基差的大幅走強?！壁w琤琤表示，市場人士感受到貨權(quán)集中，下游工廠則感覺低價難尋，再加上沿海市場本身價格表現(xiàn)偏弱于內(nèi)地，使得商家多維持逢低買入的操作。
記者了解到，自今年7月底開始，國內(nèi)甲醇港口庫存便轉(zhuǎn)入去化狀態(tài)。
寶城期貨能化團隊告訴記者，在過去幾年中，一般來講，每年四季度存在兩個月左右的去化節(jié)奏，但今年明顯提前了。這與海外氣制裝置檢修周期有關(guān)，同時國內(nèi)港口地區(qū)船貨到港卸貨速度受疫情影響也存在部分關(guān)聯(lián)。
“這一去庫節(jié)奏我們認為主要是因8月、9月份伊朗地區(qū)多套裝置出現(xiàn)停車檢修后進口供應(yīng)下滑導致的，船貨到港量下降在8—10月份集中體現(xiàn)。其次，9月、10月份甲醇市場下游經(jīng)歷中秋、國慶兩波備貨潮推動了港口整體去庫節(jié)奏。此外，近期華東港口受大風天氣影響短暫封航使得本周去庫力度再上一個新臺階?！?嚴琪琛表示。
“甲醇市場連續(xù)去庫現(xiàn)象并不常見，從庫存的變化，可以間接反映甲醇市場基本面的改變，去庫階段市場面臨供需壓力得到緩解，期貨盤面表現(xiàn)更為直接，形成雙底結(jié)構(gòu)并突破頸線壓力位上行?！?方正中期期貨研究院上海分院負責人夏聰聰稱。
記者了解到，去庫背后不僅反映出供應(yīng)端的減少也反映出需求端的階段性回暖。
據(jù)夏聰聰介紹，高溫階段裝置檢修增加，加之部分裝置意外停車，月度產(chǎn)量下滑較為明顯，甲醇市場供應(yīng)端收緊。加之美元指數(shù)走強，不利于貨源進口，進口甲醇流入逐月下滑。季節(jié)性旺季下游剛需也有所改善，部分港口出現(xiàn)封航現(xiàn)象，進口貨源抵港卸貨入庫速度緩慢。
“由于進口減少以及港口下游庫存較低導致甲醇近期快速去庫，去庫速度之快、幅度之大，多少有點超出市場預(yù)期?！奔螑偽锂a(chǎn)集團有限公司甲醇業(yè)務(wù)經(jīng)理羅告訴記者，在快速去庫的過程中，能夠明顯感覺到港口現(xiàn)貨呈現(xiàn)越來越緊張的表現(xiàn)?！坝袝r候就算漲價也沒有賣盤，市場流通性確實十分緊張，也給企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營帶來了不小的挑戰(zhàn)。”
“對甲醇來說，下半年連續(xù)去庫其實很常見，但是這個去庫速度卻不太常見，尤其是在MTO減量頻出的情況下，港口的表需并沒有很明顯的縮水，很大一部分原因是港口的隱形下游庫存太低導致的，這部分隱形的在庫需求也是超出市場預(yù)期的重要原因。”羅來稱。
10月下旬以后，在目前伊朗地區(qū)部分裝置恢復發(fā)貨并陸續(xù)到貨的前提下，港口庫存的累庫預(yù)期逐漸明朗。在嚴琪琛看來，10月底至11月甲醇港口庫存大概率將開始回升。
“預(yù)計下周甲醇港口庫存仍難起庫，但隨著浙江MTO工廠的停車以及外輪卸貨速度的恢復，預(yù)計沿海庫存拐點或?qū)⒃?1月初出現(xiàn)?！?趙琤琤表示，但因11月全月進口或仍難以恢復，使得沿海庫存仍難出現(xiàn)較大的累庫幅度?！?2月進口量或有質(zhì)的回升，屆時或?qū)⒖吹捷^大的累庫力度?！壁w錚錚說。
本文源自期貨日報
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