前一陣微拍堂發(fā)布了其港股招股書，一起來了解下這家公司的情況。
一、公司概況
微拍堂是國(guó)內(nèi)最大的文玩電商平臺(tái)，主要以兩種競(jìng)拍銷售模式讓商家在平臺(tái)出售產(chǎn)品，即圖片競(jìng)拍及直播競(jìng)拍，透過該等銷售模式，用戶能夠查閱產(chǎn)品的詳細(xì)數(shù)據(jù)并出價(jià)。
為商家（一般運(yùn)營(yíng)支持，包括一站式商鋪經(jīng)營(yíng)工具、多功能網(wǎng)店分析工具、全面經(jīng)營(yíng)培訓(xùn)、網(wǎng)店及直播規(guī)劃建議以及經(jīng)營(yíng)咨詢服務(wù)。為商家提供精準(zhǔn)營(yíng)銷、展示型營(yíng)銷推廣工具和會(huì)員系統(tǒng)，以助商家提高運(yùn)營(yíng)效率及用戶黏性。此外，鼓勵(lì)商家將提供真品及高品質(zhì)的商品放在首位，并在平臺(tái)上提供各種鑒定服務(wù)。
截至2021年12月31日，注冊(cè)用戶數(shù)目超過74.0百萬名，注冊(cè)商家數(shù)目超過331,000名。于2021年，活躍買家數(shù)目超過3.9百萬名、活躍商家數(shù)目超過78,000名，訂單總數(shù)超過85.2百萬筆。
截至2021年12月31日，涵蓋八大核心類別，75個(gè)子分類。將文玩分為八大核心類別，包括玉翠珠寶、工藝作品、錢幣郵票、紫砂陶瓷、茶酒滋補(bǔ)、書畫篆刻、文玩雜項(xiàng)及花鳥文娛。
核心業(yè)務(wù)模式
多種方式自價(jià)值鏈獲利，該等方式包括平臺(tái)服務(wù)費(fèi)（包括傭金及平臺(tái)服務(wù)年費(fèi)）、在線營(yíng)銷服務(wù)費(fèi)及其他：
- 傭金。第三方商家于平臺(tái)上出售產(chǎn)品并根據(jù)彼等的銷售額向我們支付傭金。通常就所出售的產(chǎn)品類別、銷售渠道及商家類別按商家出售的商品的價(jià)值的協(xié)定百分比收取傭金。于營(yíng)業(yè)紀(jì)錄期間，我們就平臺(tái)上出售的絕大部分類別產(chǎn)品的價(jià)格約2%至6%收取傭金，而在極少數(shù)情況下，傭金率高于6%。
- 平臺(tái)服務(wù)年費(fèi)。為認(rèn)證商家提供全面的支持服務(wù)以及更多的用戶流量。每年向參與「商家認(rèn)證計(jì)劃」的商家收取平臺(tái)服務(wù)費(fèi)。
- 在線營(yíng)銷服務(wù)費(fèi)。提供多種類型的在線營(yíng)銷及廣告服務(wù)，從而令平臺(tái)上的商家能夠更多地呈現(xiàn)于用戶面前。尤其是，商家能夠自廣告服務(wù)中獲益，從而吸引更多的愛好者并提升銷售量。根據(jù)平臺(tái)上所展示的廣告的性質(zhì)，我們主要根據(jù)用戶點(diǎn)擊量或展示時(shí)長(zhǎng)向商家收取營(yíng)銷服務(wù)費(fèi)。
- 其他。于平臺(tái)上舉辦多種推廣活動(dòng)，包括購(gòu)物節(jié)及文化節(jié)。于平臺(tái)上擁有多種互動(dòng)推廣功能，包括直播互動(dòng)功能及折扣。向參與該等推廣活動(dòng)及使用該等推廣功能的商家收取服務(wù)費(fèi)。
二、業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)
微拍堂用戶主要透過旗艦微拍堂移動(dòng)應(yīng)用程序及微信小程序訪問本公司的在線平臺(tái)。此外，在線平臺(tái)亦包括Weipaitang.com網(wǎng)站及微拍堂微信公眾號(hào)。截至2021年12月31日，全面的文玩產(chǎn)品組合涵蓋涵蓋八大核心類別，75個(gè)子分類。截至同日，注冊(cè)用戶數(shù)量超過74.0百萬名，注冊(cè)商家數(shù)量超過331,000名。于2021年，活躍買家數(shù)量超過3.9百萬名、活躍商家數(shù)量超過78,000名，訂單總數(shù)超過85.2百萬筆。
截至2021年12月31日止年度，以GMV計(jì)的五大產(chǎn)品類別分別為玉翠珠寶、工藝作品、錢幣郵票、紫砂陶瓷及茶酒滋補(bǔ)，分別占本公司整體GMV的39.1%、18.6%、16.1%、8.7%及5.7%。下表載列于所示期間按產(chǎn)品類別劃分的GMV的明細(xì)：
銷售模式：競(jìng)拍銷售、一口價(jià)等
截至2019年、2020年及2021年12月31日止年度，五大客戶占總收入分別為2.9%、4.5%及5.2%。截至2019年、2020年及2021年12月31日止年度，最大的客戶占總收入分別為0.8%、1.1%及2.0%。
截至2019年、2020年及2021年12月31日止年度，向五大供應(yīng)商作出的采購(gòu)占相應(yīng)期間總采購(gòu)分別80.1%、78.9%及79.1%。截至2019年、2020年及2021年12月31日止年度的最大供應(yīng)商分別占相應(yīng)期間總采購(gòu)的45.0%、20.4%及25.7%。下表載列于所示期間的五大供應(yīng)商詳情：
三、財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)
透過若干關(guān)鍵績(jī)效指標(biāo)（包括活躍買家數(shù)目、GMV及月均活躍用戶數(shù)）來計(jì)量吸引及留住買家的有效性。于2019年、2020年及2021年，（i）活躍買家數(shù)目分別為3.3百萬名、5.8百萬名及3.9百萬名；（ii）GMV分別為人民幣423億元、人民幣517億元及人民幣405億元；及（iii）月均活躍用戶數(shù)分別為3.0百萬名、4.4百萬名及5.2百萬名。
截至2021年12月31日止年度與截至2020年12月31日止年度的比較
收入
收入由2020年的人民幣1,069.7百萬元減少至2021年的人民幣978.3百萬元，主要由于（i）平臺(tái)服務(wù)費(fèi)由2020年的人民幣763.2百萬元減少6.7%至2021年的人民幣711.9百萬元，及
（ii）在線營(yíng)銷服務(wù)費(fèi)由2020年的人民幣288.7百萬元減少14.6%至2021年的人民幣246.6百萬元，部分被（iii）其他收入由2020年的人民幣17.8百萬元增加11.2%至2021年的人民幣19.8百萬元所抵銷。
平臺(tái)服務(wù)費(fèi)減少乃由于傭金由人民幣684.5百萬元減少9.7%至人民幣617.9百萬元。傭金減少乃由于我們的GMV由2020年的人民幣517億元減少至2021年的人民幣405億元，主要由于（i）為響應(yīng)《新網(wǎng)絡(luò)交易辦法》，于2021年4月采納新合規(guī)政策，導(dǎo)致于2021年平臺(tái)的活躍商家有所減少；（ii）于2021年COVID- 19疫情對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的負(fù)面影響；及（iii）于2021年來自綜合電商平臺(tái)的競(jìng)爭(zhēng)增加。請(qǐng)參閱「—影響我們經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的主要因素—我們吸引及留住買家以及提高買家活躍度的能力」以了解更多詳情。
在線營(yíng)銷服務(wù)費(fèi)減少主要是由于按于平臺(tái)上的展示時(shí)間收費(fèi)的廣告產(chǎn)生的收入減少，原因?yàn)榛钴S買家數(shù)目由2020年的5.8百萬名減少至2021年的3.9百萬名，活躍商家數(shù)目由2020年的超過110,000名減少至2021年的超過78,000名。
其他收入增加主要由于平臺(tái)上提供的產(chǎn)品的鑒定服務(wù)收入增加。
銷售成本
銷售成本由2020年的人民幣255.5百萬元減少11.5%至2021年的人民幣226.1百萬元，主要由于（i）在線支付服務(wù)費(fèi)由2020年的人民幣115.3百萬元減少37.2%至2021年的人民幣
72.4百萬元，部分被（ii）與平臺(tái)運(yùn)營(yíng)人員相關(guān)的雇員成本由2020年的人民幣62.6百萬元增加29.6%至2021年的人民幣81.1百萬元所抵銷。
在線支付服務(wù)費(fèi)減少主要由于我們的GMV由2020年的人民幣517億元減至2021年的人民幣405億元。
雇員成本增加主要由于平臺(tái)運(yùn)營(yíng)雇員人數(shù)增加。
毛利及毛利率
由于上文所述，（i）分別于2020年及2021年錄得毛利人民幣814.2百萬元及人民幣752.1百萬元；及（ii）分別于2020年及2021年錄得毛利率76.1%及76.9%。毛利率于2020年及2021年維持相對(duì)穩(wěn)定。
其他收入及收益
其他收入及收益由2020年的人民幣76.9百萬元減少19.5%至2021年的人民幣61.9百萬元，主要由于（i）以公允價(jià)值計(jì)量且其變動(dòng)計(jì)入當(dāng)期損益的金融資產(chǎn)的投資收入由2020年的人民幣12.3百萬元減少62.6%至2021年的人民幣4.6百萬元；及（ii）自商家收取的罰款收入由2020年的人民幣27.5百萬元減少38.9%至2021年的人民幣16.8百萬元。
以公允價(jià)值計(jì)量且其變動(dòng)計(jì)入當(dāng)期損益的金融資產(chǎn)的投資收入減少主要由于我們購(gòu)買的理財(cái)產(chǎn)品金額減少。
自商家收取的罰款收入減少主要由于平臺(tái)上違反政策及程序的訂單或商家數(shù)目減少，此與GMV由2020年的人民幣517億元減至2021年的人民幣405億元一致。
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