豐隆投資銀行 (HLIB) 研究部維持對橡膠手套行業(yè)的“減持”立場，因為它認為該行業(yè)的供過于求情況不太可能很快達到平衡。
在最近的一份研究報告中，它認為短期內手套行業(yè)供過于求的情況不太可能得到解決，并預計2023年上半年(1H23)競爭將繼續(xù)激烈。
“從較低的運營效率、低迷的平均售價 (ASP)(可能在 1H23 小幅走低)以及無法轉嫁更高的成本來看，我們認為手套制造商的盈利尚未觸底，因此我們維持我們對手套行業(yè)的‘減持’立場，”HLIB Research 表示。
應對充滿挑戰(zhàn)的時代
HLIB Research 表示，自 2021 年年中以來，手套平均售價一直呈下降趨勢，導致手套制造商隨后報告業(yè)績不佳。
它指出，丁腈手套的平均售價目前徘徊在每千件 18 美元至 20 美元(88 令吉)左右，并認為未來幾個月可能會進一步走弱，因為市場競爭繼續(xù)激烈。
“這從這家手套制造商最近試圖略微提高平均銷售價格的嘗試中可以看出這一點，但導致銷量大幅下降——這表明買家的抵制，因為他們目前對價格仍然相對敏感。
HLIB Research 預計 1H23 手套行業(yè)的利用率將在 40%-50% 左右，較目前的 30%-50% 略有改善。然而，它認為未來幾個季度的業(yè)績預計仍將黯淡，考慮到銷量的增加可能會以犧牲平均售價為代價。
“更何況之前采用的成本加成機制在目前的市場情況下也不再可行，因為制造商現(xiàn)在是價格的接受者，無法轉嫁更高的成本(即勞動力成本，天然氣成本)將繼續(xù)阻礙盈利能力，“ 它說。
平衡法
HLIB Research 指出，手套買家仍然不愿意承諾大訂單，因為他們繼續(xù)消耗現(xiàn)有庫存。
它指出，最近中國 Covid-19 的飆升預計也不會使馬來西亞玩家受益，因為中國最終用戶更有可能在中國境內獲得供應。
在供應方面，它指出制造商已經(jīng)縮減了各自的擴張計劃，以減少市場上的過剩供應。
“加上新進入者退出市場，我們相信這將繼續(xù)緩解供應方面的壓力。然而，在訂單沒有強勁回升的情況下，我們認為僅靠減少供應不足以解決供過于求的情況，而且問題可能會延續(xù)到 24 財年，”它表示。
雄厚的資金支持
HLIB Research 認為，在上升周期中積累的強勁現(xiàn)金儲備對于幫助手套制造商渡過近期逆風至關重要。
根據(jù)最新披露，它表示其覆蓋范圍內的所有手套柜臺都坐擁 3.6 億至 18.9 億令吉的舒適凈現(xiàn)金頭寸，分別占 Top Glove Corp Bhd、Hartalega Holdings 的 5.1%、32.3% 和 69.9% Bhd 和 Kossan Rubber Industries Bhd 各自的市值。
該研究公司表示，推遲產(chǎn)能擴張計劃也將有助于手套生產(chǎn)商暫時節(jié)省更多現(xiàn)金。
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