美國企業(yè)研究所（AEI）經濟政策研究主任 Michael Strain 近日撰文《通脹是否會讓美國經濟陷入衰退》（Will US Inflation Lead to Recession?）稱，部分指標顯示，美國經濟復蘇依然處于正軌，但也有跡象表明，消費已現頹勢，美國家庭與企業(yè)悲觀情緒正在不斷增長。鑒于經濟走弱，美聯儲將不得不做出比 2021年強勢復蘇時更靈活的反應。
作者認為，美國消費者物價迅速攀升掩蓋了經濟下滑的部分跡象：2021 年 10月-2022 年 3 月，雖然名義個人消費支出增長了 3.4%，但經通脹調整后的數字基本與以前持平；經通脹調整后的零售收入表現甚至更不盡人意。根據 CNBC 的一項調查，美國人在外出用餐、自駕、訂閱等方面的支出顯著下降，且受訪者表示如果通脹居高不下，會進一步考慮取消度假甚至重新思考財務安排。密歇根大學發(fā)布的消費者情緒指數降至十年來的最低點，甚至低于 2020 年疫情暴發(fā)之初。
企業(yè)方面，費城聯儲近期調查顯示，制造業(yè)企業(yè)對未來經濟活動的預期達到2008 年 12 月以來的最低點，超過 85%的企業(yè)表示所需的生產原料價格在上漲。
全美獨立企業(yè)聯盟 4 月的調研顯示，只有 4%的企業(yè)認為未來三個月適宜擴張。盡管有不少指標顯示美國經濟復蘇依然處于正軌，鑒于上述趨勢，美聯儲應尊重數據，采取務實行動。美聯儲主席鮑威爾表示計劃迅速加息直至貨幣政策不再進一步刺激需求，而美聯儲更加鷹派的成員，如圣路易斯聯儲主席 JamesBullard，甚至主張采取更大幅度的動作，如今年底將聯邦政策利率抬升至 3.25-3.5%。
文章認為，美聯儲最終或許不得不采取這樣的加息路徑，但考慮到名義工資增長的放緩等一系列信號，美聯儲還是應謹慎行事，不要輕率地讓鷹派言論主導市場預期，把自己鎖死在某一特定政策路線上。
與此同時，作者指出，俄烏沖突、中國經濟增長放緩等外部因素或有利于幫助美國經濟降溫，從而減輕美聯儲的負擔；美國的長期通脹前景也較為穩(wěn)定，這意味著美聯儲至少不會像上世紀七八十年代那次一樣需要從頭重塑長期通脹預期。
? While some economic indicators suggest that the recovery remains on track, others show that consumers may be stalling out, and that households and businesses are becoming increasingly pessimistic. The US Federal Reserve will have to respond more nimbly to economic softening than it did to strengthening in 2021.
? That path may ultimately be necessary. But given the flashing yellow lights… the Fed should be careful not to lock itself into a particular course of action by imprudently conditioning market expectations with hawkish rhetoric.
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